Т-Банк

По размеру чистых активов Т-Банк занимает около 7-го места в России — то есть входит в топ классических банков, оставаясь при этом цифровым по модели. За 2024 год активы группы выросли в 2,3 раза до 5,1 трлн руб. — эффект консолидации Росбанка. Средства клиентов и активы под управлением экосистемы превышают 6,4 трлн руб.

Выручка за 2025 год — около 1,4 трлн руб., рост на 49% год к году. Это не один продукт, а связка: кредитование, инвестиции, страхование, телеком. 54,1 млн клиентов на конец 2025 года, из них 34,3 млн активных — и всё это без единого физического отделения.

Чистая прибыль акционеров за 2025 год — 177 млрд руб., плюс 45% год к году. Траектория последних лет говорит сама за себя: 20,8 млрд в 2022-м, 80,9 млрд в 2023-м, 122,2 млрд в 2024-м.

Рост шёл вместе с клиентской базой: с 30,7 млн клиентов в 2022 году до 54,1 млн в 2025-м. ROE при этом держался в коридоре 29–33,5% — отдача на капитал, которую классические банки не показывают.

В абсолюте Т-Технологии меньше госгигантов: Сбер за 2025 год заработал 1 705 млрд руб., ВТБ — 502 млрд, Альфа-Банк — 230 млрд. С прибылью 192 млрд по итогам 2025 года Т уступает им по массе, но обгоняет по эффективности.

ROE 29% против 18–23% у конкурентов — лучший показатель в секторе. Особняком стоит Ozon Банк: финтех маркетплейса, чья прибыль за 2025 год удвоилась до 28 млрд руб. Это прямой вызов модели Т — необанк, выросший не из карты, а из e-commerce.

Главный сигнал 2024–2025 — поглощение Росбанка и интеграция филиалом за рекордные сроки: миграция 3 млн клиентов заняла 44 минуты в январе 2025 года. Сделка дала скачок активов и абсолютной прибыли, но временно придавила относительные метрики: ROE по году просел с 32,6% до 29,1%, чистая процентная маржа — с 11,8% до 10,8%.

К 4-му кварталу 2025 года ROE восстановился до 33,3% — лучший результат в секторе. Параллельно идёт агрессивный M&A: доли в Точка банке (64%), Selectel (25%), Яндексе (9,95%), покупка Авто.ру. Стоимость риска снизилась с 7,3% до 5,7% — портфель качественный.

Т-Технологии — один из крупнейших IT-работодателей страны, конкурирующий за кадры со Сбером, Яндексом, Авито и Райффайзеном. Спрос на аналитиков за год вырос на 76%; финтех платит премию за риск-модели и влияние на выручку. К концу 2025 года рост зарплат замедлился до 2–5%.

Самое дорогое направление — Data Scientist в ML/LLM: до 240 тыс. руб. в месяц на middle и 400+ тыс. на senior. Senior Python/backend — 230–400+ тыс., риск-аналитик — до 250 тыс. на middle и до 400 тыс. на senior.

Базовый сценарий до 2030 года: при ставке ЦБ, сползающей с пиков, и завершённой интеграции Росбанка группа держит ROE около 30% и растит операционную прибыль на 20%+ в год. Менеджмент уже заложил это в прогноз на 2026 год, плюс дробление акций 1:10.

Оптимистичный сценарий: снижение ставки удешевляет фондирование, маржа восстанавливается выше 11%, экосистема — инвестиции, страхование, телеком, доля в Яндексе — даёт второй мотор роста помимо кредитования, и необанк превращается в полноценный супер-апп. Пессимистичный: длительно высокая ставка давит на маржу, ужесточение регулирования необеспеченного потребкредита (макропруденциальные лимиты ЦБ) бьёт по самому маржинальному сегменту, а гиперконкуренция с Ozon Банком размывает клиентскую базу.

Т-Технологии — редкий пример российского необанка, который масштабировался поглощением классического банка, не потеряв цифровую ДНК и премию по эффективности. Для рынка это маркер смены эпохи: олигополия госбанков уступает место гиперконкуренции экосистем.

Инвестору разбор даёт связку «высокий ROE + дивиденды около 5% + дробление акций» при риске регуляторного сжатия потребкредита. Конкуренту — понимание, что отдача на капитал у цифровой модели структурно выше, а угроза идёт не от банков, а от маркетплейсов: у Ozon Банка ROE 59%. Работодателю на IT-рынке — Т задаёт верхнюю планку зарплат для backend и ML-ролей.