ВкусВилл за три года почти удвоил выручку: 203 млрд в 2022-м, 358,6 млрд в 2025-м. Темп быстрее, чем у классических сетей. Но прибыль остаётся продуктово-тонкой — около 6,6 млрд при марже 1,8%. Весь смысл компании прячется в этом разрыве между скоростью роста и скоростью заработка.
Выручка летит, прибыль ползёт
Выручка ВкусВилл идёт ровной лестницей вверх: 203 млрд (2022), 258, 327 и 358,6 млрд ₽ в 2025-м. Плюс 76% за три года — для продуктовой розницы это почти стартаповый темп.
Прибыль за тот же период выросла слабее: с 3,1 до 6,6 млрд ₽. Маржа держится у отметки 1,8%. С каждых ста рублей выручки в компании остаётся меньше двух.
Рост выручки ВкусВилл за три года: 203 млрд (2022) → 358,6 млрд ₽ (2025).
| Год | Выручка | Чистая прибыль | Маржа |
|---|---|---|---|
| 2022 | 203 млрд ₽ | 3,1 млрд ₽ | 1,5% |
| 2023 | 258 млрд ₽ | 5,1 млрд ₽ | 2,0% |
| 2024 | 327 млрд ₽ | 6,1 млрд ₽ | 1,9% |
| 2025 | 358,6 млрд ₽ | 6,6 млрд ₽ | 1,8% |
Тонкая маржа — это не провал, это конструкция
Грузить полку свежими и готовыми продуктами с коротким сроком годности дорого по определению: списания, логистика последней мили, собственные тёмные кухни. Всё это съедает наценку.
ВкусВилл сознательно меняет высокую маржу на скорость и лояльность. Оценивать такую компанию по марже бессмысленно — её здесь структурно мало и много не будет.
Чистая маржа ВкусВилл за 2025 год: с каждых 100 ₽ выручки остаётся меньше двух.
Тонко у всех, но играют в разных лигах
Продуктовый ритейл везде про объём, а не про наценку. У Магнита маржа 3–5%, у операционных юрлиц X5 — около 1%. ВкусВилл со своими 1,8% вписывается в эту общую тонкость.
Но сегмент другой: средний чек выше, аудитория — города-миллионники, готовая еда и d2c-доставка. Прямой конкурент ВкусВилла не столько Магнит, сколько Самокат и «Перекрёсток Впрок» в онлайне и готовом питании.
| Сеть | Чистая маржа | Сегмент |
|---|---|---|
| ВкусВилл | 1,8% | здоровое и готовое, города-миллионники |
| Магнит | 3–5% | масс-маркет, вся Россия |
| X5 (операционные юрлица) | ≈1% | масс-маркет + дискаунтеры |
На чём построен рост
Капитал компании — 8,3 млрд ₽ при активах 111 млрд ₽. Толстой подушки нет.
Рост профинансирован в основном оборотом и долгом, а не накопленным капиталом. При марже 1,8% запаса прочности это почти не оставляет.
Смотреть не на выручку, а на два рычага
Для инвестора и стратега важны не общие цифры, а рост сопоставимых продаж (LFL) и доля готовой еды и собственных марок с более высокой наценкой. Именно они, а не сетевая маржа, решают, превратится ли рост выручки в рост прибыли.
Риск модели — стагнация реальных доходов: покупатель начнёт уходить из премиальной полки в дискаунтеры, и тонкая маржа в 1,8% не оставит запаса. Метрика на мониторинг — динамика среднего чека и доля high-margin категорий, а не общая выручка.
Финансы — ФНС/Checko по юрлицу ВкусВилл (ИНН 7734443270); сравнение маржи и сегментов — отраслевой research.