Яндекс взял триллион выручки в 2024-м и сразу прибавил ещё треть: 1 441 млрд ₽ за 2025-й, плюс 32% год к году. После развода с голландской Yandex N.V. бизнес перестроен в четыре блока. Денег больше всего приносит самый старый сервис — поиск, и именно он кормит всё остальное. Интрига в том, как устроена эта экономика и кто наступает на каждый из сегментов.
Триллион, который держится на одном сервисе
В 2024-м группа впервые перешагнула триллион — 1,09 трлн ₽ (+37% г/г), в 2025-м стало 1 441 млрд ₽ (+32%). После разделения с Yandex N.V. в 2024-м структура перестроена под четыре блока.
Денежное ядро — «Поисковые сервисы и ИИ»: 551,2 млрд ₽ выручки, рост всего +10%, зато 245,5 млрд ₽ скорр. EBITDA при рентабельности 44,5%. Доля Яндекса в поиске РФ выросла до 69,3% (Yandex Radar), Google проседает — отыгрыш идёт четвёртый год подряд.
Главный по обороту блок другой — «Городские сервисы» (Маркет, Райдтех, Доставка): 804,5 млрд ₽ (+36%). Это драйвер роста, но с тонкой маржой. В райдтехе Яндекс Go держит около 96% заказов через приложения в Москве.
Рентабельность по скорр. EBITDA сегмента «Поиск и ИИ» — это ядро субсидирует растущие низкомаржинальные направления.
Прибыль скачет, но машина едет ровно
Чистая прибыль по МСФО прыгает из-за разовых эффектов реструктуризации: 21,8 млрд ₽ (2023) → 11,5 млрд ₽ (2024) → 79,6 млрд ₽ (2025). По этой цифре судить о здоровье бизнеса бесполезно.
Чище смотреть на скорректированные показатели: скорр. EBITDA выросла с 97 млрд ₽ (2023) до 280,8 млрд ₽ (2025), маржа группы — до 19,5%. Долга почти нет (чистый долг к EBITDA — 0,2), на счетах 250 млрд ₽. Капзатраты за 2025-й — 145 млрд ₽, в основном в ИИ, облако и беспилотники.
| Год | Выручка | Скорр. EBITDA | Чистая прибыль (МСФО) |
|---|---|---|---|
| 2022 | н/д (структура Yandex N.V.) | н/д | н/д |
| 2023 | 800,1 млрд ₽ | 97,0 млрд ₽ (12,1%) | 21,8 млрд ₽ |
| 2024 | 1 094,6 млрд ₽ | 188,6 млрд ₽ (17,2%) | 11,5 млрд ₽ |
| 2025 | 1 441,1 млрд ₽ | 280,8 млрд ₽ (19,5%) | 79,6 млрд ₽ |
Четыре бизнеса под одним аккаунтом
Поиск растёт медленно, но именно он зарабатывает: 551,2 млрд ₽ выручки, 245,5 млрд ₽ EBITDA, маржа 44,5%. Городские сервисы дают оборот — 804,5 млрд ₽ (+36%), но прибыльность там вторична.
Два прорыва года в персональных сервисах. Финсервисы утроили выручку — +156% до 85,9 млрд ₽, GMV перевалил за триллион. А блок «Персональные сервисы» (Плюс, Кинопоиск, финтех) впервые вышел в плюс по EBITDA: +7 млрд против −8,7 годом ранее. У Плюса — 47,5 млн подписчиков.
B2B Тех (Yandex Cloud, Яндекс 360) — самый быстрый по динамике: 48,2 млрд ₽ (+48%) при марже EBITDA 19,6%. Алиса AI к концу 2025-го стала самым популярным ИИ-сервисом в стране.
| Сегмент | Выручка 2025 | Динамика г/г | Скорр. EBITDA / маржа |
|---|---|---|---|
| Поисковые сервисы и ИИ | 551,2 млрд ₽ | +10% | 245,5 млрд ₽ / 44,5% |
| Городские сервисы (Маркет, Райдтех, Доставка) | 804,5 млрд ₽ | +36% | драйвер роста, тонкая маржа |
| Персональные сервисы (Плюс, Кинопоиск, Финсервисы) | финсервисы 85,9 млрд ₽ | финсервисы +156% | +7,0 млрд ₽ (впервые в плюсе) |
| B2B Тех (Yandex Cloud, Яндекс 360) | 48,2 млрд ₽ | +48% | маржа EBITDA 19,6% |
У каждого сегмента — свой враг
Единого конкурента у Яндекса нет, картина дробится. Поиск — фактическая дуополия с Google, где Яндекс отыгрывает долю четвёртый год. В e-com Маркет только третий: тройка маркетплейсов в 2025-м сделала 8,59 трлн ₽ оборота (+32%), и Wildberries с Ozon крупнее.
В рекламе главный соперник — VK, плюс выросшие рекламные кабинеты самих маркетплейсов: WB, Ozon и Маркет суммарно дали около 600 млрд ₽ рекламы за 2025-й. По экосистемной логике — подписка, финтех, облако, медиа — Яндекс конкурирует со Сбером и МТС.
Уникальность в том, что он единственный закрывает поиск, карты, такси, доставку, медиа и облако одним аккаунтом. Бороться приходится не с отдельным сервисом, а с экосистемой и подпиской.
| Сегмент Яндекса | Главные конкуренты | Позиция Яндекса |
|---|---|---|
| Поиск | доля 69,3% РФ, растёт 4-й год | |
| E-commerce (Маркет) | Wildberries, Ozon | третий; тройка = 8,59 трлн ₽ оборота 2025 |
| Реклама | VK, рекламные кабинеты WB/Ozon | лидер по поисковой рекламе |
| Райдтех / такси | inDrive, Максим; заходит WB/Russ | доминирует, ~96% заказов в Москве |
| Экосистема / финтех / облако | Сбер, МТС | единственная независимая частная экосистема |
Три сценария до 2030 года
Базовый: на 2026-й сам Яндекс закладывает рост выручки около 20% и скорр. EBITDA до примерно 350 млрд ₽ — замедление от эффекта высокой базы, но прибыльность растёт.
Оптимистичный: ИИ-монетизация (Алиса AI, нейропоиск, реклама на ИИ) удерживает поиск выше 65% доли, финтех и облако (B2B Тех +48%) становятся вторым прибыльным ядром, e-com выходит в устойчивый плюс — выручка удваивается ко второй половине десятилетия.
Пессимистичный: ценовая война в такси (заход WB/Russ), давление на маржу e-com, регуляторика рекламы и такси, отток ИИ-инженеров и зависимость от импортного железа для дата-центров тормозят рост до 10–12%.
Рост выручки финсервисов за 2025 год, GMV перевалил за триллион — это потенциальное второе прибыльное ядро экосистемы.
С кем на самом деле воюют конкуренты
Вывод для подрядчиков, рекламодателей и инвесторов один: Яндекс — это машина перекрёстного субсидирования, где сверхмаржинальный поиск (44,5%) финансирует захват рынков с тонкой маржой. Рекламодателям — закладывать рост ставок в Директе на фоне ИИ-таргетинга и роста доли.
Поставщикам в городских сервисах — помнить, что блок растёт оборотом, но прибыльность там для самого Яндекса вторична. Конкурентам в e-com и такси — бороться не с сервисом, а с экосистемой и подпиской Плюс на 47,5 млн человек.
Соискателям — целиться в ML, DevOps и безопасность. Штат основного персонала — около 29 тыс. человек, и компания публично наращивает найм против тренда. Медианы 2025-го: Python-разработчик около 234 тыс. ₽ (senior до 400+ тыс.), DevOps около 249 тыс. ₽, Data Engineer около 255 тыс. ₽ — ровно те компетенции, под которые строится ИИ-стратегия.
Финансы — МСФО группы; доля поиска — Yandex Radar; зарплаты — медианы hh.ru / Хабр Карьеры; рынок — Forbes, Коммерсантъ.